Dudo en marcar esta pregunta como un duplicado (de éste ), pero mi respuesta será en parte una réplica de parte de mi respuesta allí.
Vamos a escribir la expresión de paridad de tasa de interés descubierta
$$ (1 + i_ {A, t}) = \ frac {S ^ e_ {A | B, t + 1}} {S_ {A | B, t}} (1 + i_ {B, t}) $ PS
donde $ S_ {A | B} = $ unidades de moneda A por unidad de moneda B .
Este es el reclamo. El numerador es el tipo de cambio futuro esperado.
Supongamos que $ i_ {A, t} & gt; i_ {B, t} $. La lógica económica estándar (y algunas suposiciones sobre la capacidad de invertir más allá de las fronteras), dice que los inversores querrían invertir en el país A. Para ello, aumentarán la demanda de la moneda A. Esto debería llevar a apreciación de la moneda A. ¿Dice UIRP algo así?
Si $$ i_ {A, t} & gt; i_ {B, t} \ implica 1 + i_ {A, t} & gt; 1 + i_ {B, t} $$
Y así la UIRP afirma que debemos tener
$$ \ frac {S ^ e_ {A | B, t + 1}} {S_ {A | B, t}} & gt; 1 \ implica S ^ e_ {A | B, t + 1} & gt; S_ {A | B, t} $$
Dado que se definió $ S $, la última desigualdad significa que Esperamos que la moneda se deprecie. . En efecto, en el futuro . Porque, Lo que se ve afectado en primer lugar por la reacción de los inversores es $ S_ {A | B, t} $, no $ S ^ e_ {A | B, t + 1} $ . La reacción de los inversores será disminución $ S_ {A | B, t} $ (que refleja la apreciación de la moneda A), creando expectativas de depreciación futura, es decir, que llevan a $ S ^ e_ {A | B, t + 1} & gt; S_ {A | B, t} $, como lo afirma la UIRP. Por qué ¿Debemos esperar una depreciación de la moneda A en el futuro, en comparación con el presente? Debido a que la entrada de fondos en el país A eventualmente presionará a la baja $ i_ {A, t} $, los inversionistas dejarán de amar a la moneda A tanto, la demanda por ella eventualmente caerá, por lo tanto, la depreciación final.
La UIRP por lo tanto compacta dos efectos de una discrepancia en las tasas de interés: un primer efecto de la apreciación de la moneda y un segundo efecto (esperado) de la depreciación de la moneda en el futuro.
Aparte de esa explicación, observo que el enlace que discute la tendencia a apreciar también dice explícitamente
" Sin embargo, esta simple ecuación se complica por una gran cantidad de otros
Factores que impactan el valor de la moneda y los tipos de cambio. Uno de los
Los principales factores de complicación es la interrelación que existe.
Entre mayores tasas de interés e inflación. Si un país puede gestionar
para lograr un equilibrio exitoso de tasas de interés más altas sin un
Acompañando el aumento de la inflación, luego el valor y el tipo de cambio.
Por su moneda es más probable que suba. "
En otras palabras, el mismo enlace que habla sobre la apreciación de la moneda califica para estar sujeto al hecho de que una tasa de interés nominal más alta no resulta en una inflación doméstica esperada más alta (esto alude a la Hipotesis de Fisher de que la diferencia entre la tasa de interés nominal y la uno real es la inflación esperada). Esta calificación esencialmente dice que para que la apreciación inicial de la moneda se persistir , debemos tener diferencias en la economía real (es decir, que una tasa de interés nominal más alta refleja una tasa de interés real más alta en lugar de una inflación esperada más alta).
