Si el banco central es la única institución que puede aumentar la base monetaria (crear tanto dinero digital como papel moneda), ¿cómo puede una institución que toma prestado de él (principalmente bancos) satisfacer sus requisitos de interés? En otras palabras, ¿cómo puede pagar más de lo que dejó el banco central?
Un ejemplo tonto sería: Solo yo puedo crear dinero, yo (el banco central) le presto (a los bancos) 10 dólares esperando 11 dólares de regreso (10 dólares de capital + 1 dólar de interés). ¿De dónde obtendrás ese dólar para pagarme los intereses si solo existen 10 dólares?
Esta pregunta puede responderse fácilmente si hubiera alguna forma de que el dinero nuevo pueda abandonar el banco central sin recibir un reembolso. ¿Hay tales transacciones que no conozco?
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Respuestas:
Anticipa la respuesta cuando pregunta:
De hecho, siempre hay una forma en que el dinero abandona el banco central sin ser devuelto: el banco central hace algo con sus ganancias netas de intereses, generalmente enviándolos al gobierno central, que los trata como parte de sus ingresos y, por lo tanto, puede sobrevivir con un poco menos de ingresos fiscales de lo que de otro modo necesitaría. Por ejemplo, en 2013 la Reserva Federal remitió $ 78 mil millones en ganancias al Tesoro de los Estados Unidos.
Incorporemos esta observación en una versión aumentada de su ejemplo. Suponga que el banco central mantiene la oferta de dinero en $ 10, con un préstamo correspondiente de $ 10 a los bancos, y la tasa de interés nominal anual es del 10%. Supongamos que el gobierno central gasta $ 5 por año y ejecuta un presupuesto equilibrado.
Cada año, los bancos pagan $ 1 en intereses al banco central. Esto es ganancia y se envía al gobierno central, que solo necesita recaudar $ 4 en impuestos para pagar sus $ 5 en gastos. El efecto neto de esto es poner $ 1 en manos del público, que finalmente encuentra su forma de pagar los $ 1 en intereses que los bancos debían al banco central. (Después de todo, presumiblemente estos bancos están prestando el dinero y cobrando intereses del público).
Uno puede hacer que el ejemplo sea mucho más complejo, pero el punto clave es que no obtenemos una deuda exponencialmente creciente que le debe al banco central por el resto de la economía, porque el banco central envía sus ganancias al gobierno, y luego ellos Estás reciclado en el resto de la economía.
(Como señala user4385 en un comentario, la situación es similar para cualquier tipo de deuda. Supongamos, por ejemplo, que Connecticut es un acreedor neto del resto del país, ¿de dónde obtiene el dinero para pagar intereses? a Connecticut? La respuesta es que Connecticut finalmente gasta sus ganancias de intereses en bienes y servicios del resto del país (los fondos fluyen en ambas direcciones).
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Un buen punto de partida sería ver qué es una operación de mercado abierto , que es la principal forma de ajustar la oferta monetaria. Para su información, los bancos pueden pedir prestado al BCE, pero son reacios a hacerlo (prefieren pedir préstamos entre sí). La tasa de interés a la que se refiere es simplemente un punto de "enfoque" (para un arbitraje posterior).
Dejo que alguien más te dé una respuesta más completa ...
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La respuesta está en la forma en que funciona la provisión de liquidez del banco central. El marco convencional probablemente esté mejor representado por el BCE.
El BCE establece la cantidad de provisión de liquidez para que el interés en el mercado monetario coincida con su tasa clave. La demanda de liquidez del banco central proviene de la necesidad de atender los pagos interbancarios y cumplir con los requisitos de promedios de reservas del banco central.
En su ejemplo simplificado, el volumen de préstamos del banco central aparece de la nada, pero de hecho, el volumen ofrecido se calcula para que el sistema bancario pueda cumplir con los requisitos de promedios de reservas establecidos por el banco central. Entonces, en aras de la claridad, suponga que la única salida de reservas del sistema bancario son los pagos de intereses al banco central. Luego, el banco central ofrecería cantidades cada vez más altas para satisfacer la demanda del sistema bancario.
Creo que el mecanismo se describe mejor en (BCE, 2002) y un poco más extenso en (Fullwiller, 2008) .
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El principio es que el banco central adquiere bonos del gobierno y, a cambio, aumenta el flujo de dinero, es decir, aumenta la inflación. Creo que el objetivo de Keynes era garantizar la liquidez del mercado y estimular el crecimiento, este crecimiento del mercado debería ocuparse de los intereses, supongo. Consulte un resumen de todos los Objetivos de la política monetaria desarrollados en: John Maynard Keynes, The General Theory of Employment, Interest and Money.
Los bonos del gobierno en la propia moneda de un país a veces se toman como una aproximación al bono teórico libre de riesgo, porque se supone que el gobierno puede aumentar los impuestos o crear moneda adicional para canjear el bono al vencimiento.
"Pagos en especie" mediante la disposición de activos, por ejemplo, privatización pública .
Las medidas extremas que se ocupan de la deuda son la compensación y los incumplimientos .
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Espero que esto ayude. Me ayudó.
https://mises.org/library/what-does-debt-based-money-imply-interest-payments
Editar: como lo señalaron otros, incluiré una breve explicación de lo que dice la página:
Lo que sucede es que los bancos gastan dinero para funcionar (pagan a sus trabajadores, sus facturas, ...) y, por lo tanto, parte del dinero que se supone que está en el banco se devuelve al público. De esta manera, las personas pueden pagar sus intereses. Básicamente, es el mismo dinero usado de nuevo.
Pero este "problema" que usted señala no es exclusivo de nuestro sistema bancario. Si usaras oro y tuvieras una cantidad limitada (sin oro extraído), tendrías la misma situación. Los intereses se pagan por la circulación del dinero. De lo contrario, tendrías que encontrar oro nuevo para pagar el que pediste prestado.
TL; DR : El interés solo puede ser pagado por el sistema bancario gastando su dinero. Entonces, mientras los bancos no guarden su dinero para ellos, debería funcionar. Pero parece raro.
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