Consecuencias para los préstamos y el valor de la moneda nacional de una tasa de interés negativa e hipotecas a 140 años en Suecia

Según un artículo en Yahoo Finance , el banco central sueco redujo su tasa de interés cero a -0.1 por ciento hace un par de días (el artículo data del jueves 12 de febrero de 2015).

Ahora, ya en 2013 este artículo de Business Times informaron que los hogares suecos estaban reembolsando sus hipotecas tan lentamente que tardaría 140 años en promedio. Parece que el sistema de pago de la hipoteca en Suecia es tal que, si bien un banco puede establecer un límite teórico sobre la rapidez con la que se debe pagar la hipoteca, el individuo es libre de realizar los pagos de solo intereses siempre que lo considere oportuno. Por lo tanto, la duración promedio de 140 años no es causada por los prestamistas que otorgan préstamos de 140 años, sino por los individuos que simplemente les devuelven el pago a un ritmo bastante lento.

Si las deudas hipotecarias ya se están pagando a una tasa bastante baja, ¿puede la reducción de la tasa de interés a menos de cero ayudar a la economía? ¿Acaso este tipo de decisión no aceleraría un choque?

En cuanto a la tasa de cambio de la corona sueca, ¿se puede esperar que esta situación haga bajar el valor de la corona?

Actualizar: Mi razón para hacer esta pregunta se debe a la suposición de que la tasa de interés del Banco Central controla la tasa a la que otros bancos prestan dinero a clientes individuales. Por lo tanto, el banco central establecería una tasa de interés baja para reducir las tasas de interés de los préstamos en el país y, a través de esto, estimular los préstamos. Esto es lo que hizo, por ejemplo, Estados Unidos durante la primera década de este siglo.

Habría pensado que estimular los préstamos en una situación en la que las hipotecas se están pagando a una tasa extremadamente baja sería una receta para una burbuja de precios de la vivienda y un desplome subsiguiente (?)

Existe cierta preocupación acerca de las tasas de interés (actualmente en -0,5%) que alimentan una burbuja inmobiliaria en Suecia. Este artículo en Fidelity estados

En un intento por rastrear al BCE, Suecia ha reducido su tasa de interés por debajo de   cero, un movimiento radical que involucra cobrar a los bancos para mantener algunos tipos   De depósitos con el objetivo de incentivarlos a prestar.

Tendencias similares han surgido en otras economías pequeñas y abiertas, tales como   Los de Dinamarca y Suiza, que también tienen tasas bajo cero.

En Suecia, el gobernador del banco central ha advertido que las bajas tasas   Podría estar creando una burbuja de precios de la vivienda.

Una razón por la que existe este riesgo en particular para Suecia es que la regulación le ha permitido al prestatario pagar solo los intereses de los tipos comunes de hipotecas, y dado que las tasas de interés han sido muy bajas durante muchos años, el tamaño de estos pagos ha sido bajo.

Estas hipotecas se conocen como "hipotecas de estilo sueco" en Este reporte publicado por el Banco Central de Suecia (con fecha de abril de 2015).

En general, la situación ha estimulado el endeudamiento y ha impulsado el crecimiento del endeudamiento general de los hogares. El informe anterior indica en la p. 4 que:

Suecia, en particular, ha visto crecer el endeudamiento de los hogares del 90%.   del ingreso disponible en 1995 al 172% en 2014

La situación actual sigue siendo como se describe en la página 14 en Suecia - Temas seleccionados documento publicado por el FMI (con fecha de agosto de 2014), que se muestra en la siguiente imagen.

En la página 15, este informe del FMI establece que:

17. Si el progreso bajo el enfoque voluntario actual sigue siendo limitado, un período de amortización máximo vinculante para nuevas hipotecas sería   servicial. Los bancos suecos están trabajando para aumentar la amortización a través de   medios voluntarios Sin embargo, la imagen se mantiene en gran parte sin cambios. los   Participación de nuevas hipotecas otorgadas en 2013 que cuenta con un plan de amortización.   se ha mantenido prácticamente constante a partir de 2012. Y, de la hipoteca existente   stock, un significativo 40 por ciento de los hogares aumentó o aumentó   no disminuirá su deuda en 2013. Para el 60 por ciento restante de   hogares, se necesitarían 100 años para pagar completamente su deuda si   Continuaron amortizando a las velocidades actuales.

De hecho, intentaron regular las hipotecas el año pasado, pero según Este artículo Parece que los cambios propuestos fueron rechazados por un tribunal de apelaciones. El artículo dice que

Según los planes originales, a los clientes se les habría pedido pagar dos   por ciento del valor de su hipoteca cada año hasta que tuvieran   Devolvió el 30 por ciento del préstamo. Entonces habrían sido obligados a   pagar al menos el uno por ciento al año hasta que alcancen la marca del 50 por ciento.

Pero el perro guardián retrocedió después de un tribunal administrativo de apelación   en Jönköping, en el sur de Suecia, sugirió que los cambios propuestos   no fueron apoyados por la ley sueca.

No estoy seguro, sin embargo, si pudieron aprobar esa ley más adelante en alguna forma modificada.

Comprensiblemente, el nivel actual de endeudamiento representa un gran riesgo para los bancos en caso de una desaceleración en los mercados de vivienda. Sin embargo, los niveles de deuda ya existentes (como se discute en Este reporte ) en comparación con el ingreso disponible puede dificultar la implementación de cambios drásticos en las regulaciones.

El motivo del recorte de la tasa de interés que solicitó parece haber sido para evitar una mayor deflación. Una de las consecuencias de esto ha sido, según Este artículo , un aumento global en los precios de la vivienda. Entonces, mientras que al menos dos de los síntomas de una burbuja inmobiliaria (precios altos y altos niveles de deuda de los hogares) están presentes en Suecia, también hay factores que juegan en contra de una crisis hipotecaria al estilo de los EE. UU., Como:

• La capacidad de los hogares para hacer pagos de hipoteca de interés solamente. sin penalización por un período prolongado.
• Grandes cantidades de inmigrantes recientes (refugiados principalmente del medio Este) que requerirá vivienda. Además de esto Suecia ya tenían bajos niveles de nueva construcción incluso antes de la última afluencia de inmigrantes
• El tamaño relativamente pequeño del país; la gente tiende a no moverse geográficamente tan lejos como en EE. UU. por razones como el empleo y puede permanecer en una dirección particular por más tiempo.

Actualizar: De acuerdo a Este artículo Suecia cambió la duración máxima de una hipoteca a 105 años a principios de este año.

En primer lugar, esa tasa es la tasa de depósito nocturno para los bancos que depositan efectivo en el banco central, por lo que no tiene una relación directa con lo que las personas pagan por sus hipotecas. (EDIT: sí, tiene una relación indirecta, pero no es completamente sencillo) La gente todavía está pagando tasas de interés positivas por sus casas (¿y por qué no lo harían? ¡Ningún banco le dará dinero por prestarle dinero!) Y la tasa de prestar El dinero del banco central sigue siendo positivo.

Esencialmente, la tasa de interés negativa está ahí para disuadir a las instituciones que pueden interactuar con el banco central sueco de depositar dinero allí, ya que estarían mejor si tuvieran efectivo. Por lo tanto, esta tasa de interés negativa hará que tengan más reservas disponibles o, si no quieren aumentar sus reservas, tendrán que prestar más dinero: y prestar el dinero tendrá un efecto indirecto de estimular La economía (ya que las personas que necesitan préstamos tienden a ser personas que intentan iniciar compañías o proyectos que gastarán dinero). Básicamente, o bien obliga a los bancos a ser más solventes o los estimula a estimular la economía.

Como podrá ver, esto solo tiene una relación muy remota con las hipotecas o la tasa de interés hipotecario, es decir, indirectamente hace que las tasas de interés en toda la economía se mantengan bajas (ya que los bancos querrán prestar un poco más de dinero, habrá Hay cierta presión a la baja en general sobre las tasas de interés) Definitivamente, esto no es algo que acelere el desplome, aunque podría decirse que un largo período de bajas tasas de interés puede llevar a que las personas se endeuden demasiado, lo que podría causar problemas si las tasas de interés aumentan en el futuro, pero en este punto está muy lejos. .

Es difícil decir qué impacto tendría esto en el tipo de cambio, solo porque cualquier impacto que tenga sea bastante sutil de cualquier manera. El efecto de la confianza del mercado en la corona y el Banco Central de Suecia probablemente tendrá un efecto más inmediato y más grande, lo que en realidad fortalecería un poco la corona.