¿Qué son los swaps de volatilidad?
Antes de la introducción de lo que ahora son los intercambios de volatilidad , los inversores obtuvieron exposición a la volatilidad del mercado (sí, ya lo querían) a través de opciones de compra y venta, productos que dependen de la volatilidad, pero también en gran medida del nivel de precios del activo subyacente.
Nvar(σ2realized−σ2strike)
¿Cómo se calcula el valor razonable?
σ2BA Nvar(σ2realized−σ2strike)Nvar(σ2−σ2strike)
σstrike=σ
¿Cómo se pueden usar los swaps de volatilidad para reducir el riesgo de volatilidad en los mercados?
Tomemos el ejemplo de una compañía de seguros de vida. La compañía ofrece muchos productos con beneficios garantizados y estos los exponen a posiciones cortas de volatilidad, es decir, están mejor si la volatilidad es baja que si es alta. Para equilibrar este riesgo (después de todo, son compañías de seguros), comprarán posiciones largas, es decir, permutas de volatilidad que les darán notas verdes si la volatilidad es más alta de lo esperado. Esto no modifica su resultado esperado, sin embargo, contribuye a la reducción del riesgo. Como son adversos al riesgo, pueden estar dispuestos a reducir su valor esperado para reducir el riesgo, lo que significa que están preparados para pagar más que el precio justo por un canje de volatilidad, lo que significa que otros jugadores estarán interesados en comprarlos. cualquiera que sea la composición de sus carteras, de ahí que nazca el mercado de volatilidad,
Referencia: https://www0.gsb.columbia.edu/mygsb/faculty/research/pubfiles/3967/pricing_hedging.pdf