¿Por qué la volatilidad es un tema importante en la econometría financiera?

No sé si está totalmente fuera de tema, pero pensé que podría ser útil tener opiniones y una respuesta agregada sobre por qué la volatilidad es un tema importante en la econometría financiera.

Creo que comenzó con la teoría de la cartera y la necesidad de comprender las propiedades del segundo momento subyacente de los rendimientos de los activos. Posteriormente, la fórmula de Black-Scholes y la popularidad de los derivados hicieron que esta entidad fuera muy importante en las finanzas.

La volatilidad pasada en el precio de algo es una medida de la incapacidad del pasado para predecir el presente, ya que de lo contrario los precios cambiarían en gran medida sin problemas solo reflejando los costos de tiempo, y en muchos (pero no todos) casos podría ser un indicador de cómo difícil podría ser para el presente predecir el futuro.

Por lo tanto, se convierte en un indicador de riesgo y afecta los valores de los derivados: comprar una opción tenderá a ser más costoso si ambas partes creen que es probable que los precios sean volátiles en el futuro y es más probable que se ejerza la opción.

Creo que la razón principal es que muchas series de tiempo financieras exhiben una alta volatilidad y los modelos ARIMA estándar no se ajustan bien a los datos con alta volatilidad. Por lo tanto, los modelos de series de tiempo especiales que explican esto son importantes para generar mejores predicciones.

Los modelos ARIMA están bien establecidos, mientras que los modelos de series temporales como GARCH, que modelan la volatilidad, son más nuevos y más abiertos a extensiones y desarrollo teórico. Estas son razones por las cuales este tema sería atractivo para los académicos.

No soy economista, pero supongo que: 1) existen varias opciones / técnicas basadas en futuros para obtener ganancias de la alta volatilidad, y 2) una mayor volatilidad corresponde a un mayor riesgo en algún sentido, o al menos la confianza de los inversores / nerviosismo.

La teoría moderna de la cartera (MPT) y la hipótesis del mercado eficiente (EMH) comparten suposiciones importantes. Entre ellos está la suposición de que todos los inversores son en todo momento maximizadores de ganancias, racionales y reacios al riesgo. Si este es el caso, entonces se dice que el exceso de volumen y los grupos de volúmenes violan una forma estricta de la EMH, ya que esto indica que los precios pueden desviarse de los fundamentales. Por supuesto, el exceso de vol / vol clusters se ve en todos los niveles de granularidad en las series de tiempo financieras.

Los economistas financieros intentan explicar por qué existe un exceso de volumen y la mejor manera de incorporarlo en sus modelos. Si bien las ideas sobre cómo modelar vol no necesariamente provienen de economistas financieros, otras importantes, como ARCH / GARCH lo hicieron, y posteriormente fueron incorporadas por empresas financieras en sus modelos de precios y estrategias comerciales.

La volatilidad también tiene una aplicación que es bastante importante, que está en el precio de las opciones. El famoso modelo Black-Scholes incorpora volatilidad futura en su ecuación. Por lo tanto, poder pronosticar la volatilidad con un alto grado de precisión es crucial en la vida cotidiana de los profesionales de la mesa de negociación de derivados. Es por eso que se está prestando tanta atención en la academia a la investigación y una mejor comprensión de la volatilidad.

La volatilidad es un concepto muy importante en las finanzas por la simple razón de que importa cómo llegar allí.. Digamos que necesitas ir de Chicago a Indianápolis. Tienes dos opciones para llegar allí, puedes conducir tu agradable SUV de lujo con aire acondicionado y control de crucero o puedes subirte a un vagón de ferrocarril como polizón. Es verano y la autovía está a 110 grados adentro y hace tanto calor después de una hora que tiene ganas de saltar en una parada a mitad de camino. Te golpean en el costado del vagón y te lastimas el hombro y ahora no puedes usar tu brazo derecho y el dolor te está matando. Ahora desea saltar y hacer cualquier cosa para ayudar a aliviar el dolor. Decides resistirlo todo y llegar a Indianápolis tres horas después, la misma cantidad de tiempo que tomó conducir. Ambas opciones dieron como resultado el mismo resultado,

Lo mismo ocurre con el rendimiento de las acciones, el grado de incomodidad experimentado en el viaje hacia las ganancias del mercado bursátil de fin de año se expresa por la desviación estándar y la volatilidad. La volatilidad excesiva hará que desee vender una acción o cartera. Puede hacer que el viaje sea extremadamente incómodo. Un inversor racional, incluso uno que afirme que está en él a largo plazo, será probado para venderse en el fondo con demasiada volatilidad.

Con la volatilidad y la desviación estándar, puede calcular una de las métricas más críticas de cualquier cartera, que es el rendimiento ajustado por riesgo . Las fórmulas como las proporciones de Sharpe y Sortino ayudan a cuantificar los retornos ajustados al riesgo de una acción o cartera.

Además del precio de las opciones, esta es la mejor aplicación de volatilidad y desviación estándar para la construcción de carteras y la econometría financiera.