Usar SI con MERGEFIELDS

Estoy tratando con nosotros una condición si en un correo.

Hasta ahora probé esto:

IF {MERGEFIELD FIELD1} = "" "{MERGEFIELD FIELD2 \* MERGEFORMAT}"  "{MERGEFIELD FIELD1 \* MERGEFORMAT}" \* MERGEFORMAT

Pero solo muestra {MERGEFIELD Field 1}

¿Sabes cómo funciona correctamente?